«بيتك كابيتال»: التضخم وتشدد السياسة النقدية يثبطان نمو الاقتصاد العالمي

قال تقرير صادر عن «بيتك كابيتال» إن مناقشات التضخم خيمت على أسواق المال، وألقت بظلالها عليه قبل الدخول إلى الربع الثاني من عام 2022، حيث من المتوقع أن يبلغ معدل التضخم العالمي 6.2 في المئة عام 2022، وهو أعلى مقارنة بمستويات 2021 البالغة 4.4 في المئة، وأعلى بكثير من المستويات المستهدفة من البنوك المركزية الرئيسية عند مستوى 2 إلى 3 في المئة، واستجابة لارتفاع معدلات التضخم تبنت البنوك المركزية العالمية مواقف متشددة حيال السياسة النقدية.

وبعد إجراءات رفع أسعار الفائدة وتخفيف السيولة، من المحتمل أن يتأثر نمو الاقتصاد الكلي العالمي الذي تم تعديل معدلات نموه المتوقعة بالفعل إلى مستوى 3.6 في المئة، نزولا من المستويات السابقة البالغة 4.1 في المئة لعام 2022، ونتيجة للإجراءات المالية المتشددة من الخزانة الأميركية، والتي شوهد أثرها على الأوراق المالية وهوامش العوائد، لاسيما الأوراق المالية التي تبلغ مدتها سنتين، والتي تعد الأكثر حساسية لدورة الأسعار، فقد أنهت الربع الأول عند معدل عائد 2.336 في المئة، وهو ما يمثل زيادة بمقدار 172 نقطة أساس منذ بداية السنة.

وحافظت إصدارات الصكوك بالسوق الأول على قوتها، حيث بلغ إجمالي قيمة الإصدارات 8.25 مليارات دولار للربع الأول المنتهي في مارس 2022. ومقارنة بالربع نفسه من العام الماضي ارتفع نمو الإصدارات بنسبة 46 في المئة، وبلغت الإصدارات لشهر مارس وحده 5.64 مليارات، وشملت الإصدارات الرئيسية خلال الربع الأول من عام 2022 إصدارا للصكوك المستدامة لمدة 5 سنوات بقيمة 750 مليونا من قبل البنك الأهلي السعودي، تلاها إصدار باكستان بتسعير صكوك بقيمة مليار دولار لمدة 7 سنوات بنسبة 7.95 في المئة.

وعادت تركيا إلى السوق بإصدار قياسي قيمته 3 مليارات دولار لمدة 5 سنوات، مع زيادة دفترية فى حجم الإقبال على الإصدار بأكثر من 10.75 مليارات، ما يمثل 3.6 أضعاف حجم الإصدار، وقد قامت شركة بيتك كابيتال بدور المدير الرئيسي ومدير اكتتاب الإصدار، وتم تسعير الإصدار عند 7.250 في المئة.

وأصدر بنك دبي الإسلامي صكوكا بقيمة 750 مليون دولار بعائد بلغ 2.740 في المئة، ومدة 5 سنوات، وحقق الإصدار إقبالا بلغ نحو 3 أضعاف حجم الإصدار، ثم أصدر بنك أبوظبي الأول صكوكا مدتها 5 سنوات بمعدل ربح 2.591 في المئة، بحجم إصدار بلغ 500 مليون. وعلى الصعيد المحلي، قام بنك بوبيان، قبل نهاية الربع الأول، بإصدار مدته 5 سنوات وبعائد ربح 3.389 في المئة، حيث بلغ حجم الإصدار 500 مليون، وقامت شركة بيتك كابيتال بدور المدير الرئيسي المشارك ومدير الاكتتاب لهذه الإصدارات.

وكان أداء مؤشر بيتك للصكوك أفضل من أداء مؤشر داو جونز للصكوك، حيث انخفض مؤشر بيتك كابيتال للصكوك (للعائد الإجمالي) بنسبة 1.94 في المئة منذ بداية السنة، بينما انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 4.08 في المئة خلال نفس الفترة، ويرجع سبب ذلك إلى التنويع وجودة الصكوك المختارة.