«كابيتال ستاندردز» تمنح «الامتياز» تصنيفاً بدرجة «BBB-»

منحت «كابيتال ستاندردز» تصنيفاً ائتمانياً بدرجة BBB- لمجموعة الامتياز الاستثمارية وبنظرة مستقبلية مستقرة. وتبلغ درجة التصنيف على المقياس المحلي «A-KW» مما يعكس أداء المجموعة بالنسبة لنظيراتها من الشركات المحلية في دولة الكويت.

وهذه هي المرة الأولى التي تصنف فيها شركة كابيتال ستاندردز مجموعة الامتياز الاستثمارية. وقد تم منح هذا التصنيف باستخدام البيانات المالية المجمعة للمجموعة.

وتمر مجموعة الامتياز في الوقت الراهن بمرحلة تحويل شامل لاستراتيجية أعمالها من شركة استثمار قابضة إلى شركة تشغيلية قابضة. وتركز الاستراتيجية الجديدة على تحقيق دخل ثابت من توزيعات أرباح الشركات التابعة والزميلة للمجموعة.

وبناء على الاستراتيجية الجديدة ، سيتم تقسيم أنشطة المجموعة إلى أربعة قطاعات عامة للأعمال تشمل القطاع العقاري، وقطاع إدارة الأصول، وقطاع الصناعة، وقطاع الخدمات.

ومن المتوقع الانتهاء من تنفيذ الاستراتيجية والتحول في المستقبل القريب. وترى «كابيتال ستاندردز» أن الاستراتيجية الجديدة قد تؤثر إيجابياً في التدفقات النقدية التشغيلية للمجموعة.  ويعكس التصنيف مستويات الربحية المستمرة  للمجموعة منذ اندلاع الأزمة المالية  عام 2008، حيث بلغ متوسط معدل النمو في صافي الأرباح للسنوات الخمس الماضية 32.16 في المئة.

كما تتمتع مجموعة الامتياز بسيولة ممتازة فقد ارتفعت نسبة السيولة وفقا لمنهجية وحسابات كابيتال ستاندردز من 1.5 في السنة المالية 2010 إلى 4.8 في السنة المالية 2011. كما تأثر التصنيف بتنوع المحفظة الاستثمارية حيث تستثمر المجموعة في قطاع الخدمات المالية، والقطاع العقاري، وقطاع الرعاية الصحية، وقطاع الإنشاءات؛ مما انعكس ايجابيا على درجة تركز المخاطر.

كما تنظر «كابيتال ستاندردز» نظرة إيجابية إلى الانخفاض الملحوظ في معدلات المديونية، حيث انخفض إجمالي الديون من 360.7 مليون دينار كويتي في السنة المالية 2007 إلى 44.4 مليون دينار في السنة المالية 2011.   

ومن جهة أخرى، تقيد التصنيف بغياب سجل أداء طويل للمجموعة، وطبيعة المخاطر المتعلقة بقطاع عمل الشركة، إضافة إلى ذلك، فإن الدخل المتكرر (إيرادات التمويل + توزيعات الأرباح) قد لا يكون كافيا لتغطية تكاليف التمويل.

وعلى الرغم من ذلك، تأخذ «كابيتال ستاندردز» بعين الاعتبار الدخل المتكرر والمستقر من بيع الاستثمارات الذي يمثل نحو 49.11 في المئة من إجمالي التدفقات النقدية الرئيسية للمجموعة.

وتعكس النظرة المستقبلية المستقرة تبني المجموعة لاستراتيجية جديدة وكذلك تخطيطها الجيد في الحالات الطارئة. ولا تتوقع «كابيتال ستاندردز» تغيراً ملحوظاً في الأداء المالي للمجموعة على المدى القريب.

وقد يرتفع التصنيف إذا نجحت «الامتياز» في تحسين دخلها المتكرر لتغطية تكاليف التمويل الإضافية التي تعتمد على الأداء المالي للشركات التابعة في المستقبل.

وعلى العكس، قد يتأثر التصنيف سلبياً إذا كانت المجموعة غير قادرة على تحقيق تدفقات نقدية كافية لتلبية التزاماتها، وإذا انخفض أداء الشركات التابعة.

ووفقاً للمقياس المحلي لشركة كابيتال ستاندردز، فإن التصنيف «A-KW» يعكس الجدارة الائتمانية لمجموعة الامتياز بالنسبة لنظيراتها من الشركات المحلية.

وقد قامت «كابيتال ستاندردز» بإعداد مقياس تصنيف محلي لتسهيل تقييم الكيانات المصنفة في البلاد، بما يمنح المستثمرين المحليين والأجانب أداة عادلة أكثر كفاءة للتمييز وفقا للجدارة الائتمانية بين المصدرين المحليين.

وقد استخدمت «كابيتال ستاندردز» منهجية قطاع الاستثمار المنشور على الموقع الالكتروني للشركة في تصنيف مجموعة الامتياز للاستثمار.