«كابيتال ستاندردز» تثبت تصنيف سندات «كيبكو» بدرجة BBB+

ثبتت شركة كابيتال ستاندردز تصنيف السندات الخاصة بشركة مشاريع الكويت القابضة (كيبكو) بدرجة BBB+، للسندات المصدرة بالدينار الكويتي بقيمة 80 مليونا، وثبتت التصنيف على المقياس المحلي بدرجة A+kw، الذي يعكس الجودة الائتمانية للإصدار بالنسبة للإصدارات المحلية الأخرى.

ومازالت النظرة المستقبلية للتصنيف مستقرة، وقد تم إصدار السندات على شريحتين، BBID EI9634839: سندات بنسبة فائدة ثابتة تبلغ قيمتها 48.5 مليون دينار تستحق في 16 يناير 2016، وBBID EI7377472: سندات بنسبة فائدة متغيرة تبلغ قيمتها 31.5 مليون دينار تستحق في 16 يناير 2016.

ويعكس التصنيف قدرة «كيبكو» على الوفاء بالتزاماتها المالية، حيث تتمتع المجموعة بأرصدة نقدية عالية، ومستويات متوسطة من الديون طويلة الأجل، إضافة إلى ذلك، فقد حافظت «كيبكو» على وضع السيولة القوي الذي تتمتع به خلال العام، ما يعد عاملا رئيسيا في التصنيف.

ومن أبرز التطورات خلال السنة المالية 2011 تحسن مستويات استحقاق الديون لكيبكو، حيث إن معظمها طويل الأجل، ولا تخضع أرصدة الدين لأي تبعية في السداد، كما بلغت الرافعة المالية السوقية للمجموعة 22.29 في المئة، في التسعة أشهر الأولى من عام 2012، وهو مستوى ملائم للتصنيف.

وترى «كابيتال ستاندردز» أن سياسة التمويل التي تتبعها «كيبكو» تعد عاملا إيجابيا للتصنيف، ومن المتوقع أن تبقى كما هي في المستقبل، وقد صنفت كابيتال ستاندردز محفظة كيبكو بدرجة استثمارية، نظر إلى معدل الجودة الائتمانية لإجمالي المحفظة.

ولا تتوقع «كابيتال ستاندردز» أي انخفاض في الجودة الائتمانية لأصول المجموعة على المدى القصير إلى المتوسط، وترى أن الدعم الكبير الذي حصلت عليه المجموعة من المساهم الرئيسي (المملوكة لأفراد من الأسرة الحاكمة في الكويت) يعد ملائما ومدعما للتصنيف، كما يدعم التصنيف جودة الإطار الحوكمي للشركة وارتفاع مستويات الشفافية لديها.

وقد تحسن الأداء المالي والتشغيلي للشركات الرئيسية للمجموعة خلال السنة المالية 2011، ورغم ذلك، فإن التصنيف مقيد بغياب الدخل الناتج من توزيعات الأرباح تحديدا من بنك الخليج المتحد وشبكة OSN وشركة الصناعات المتحدة، ما أدى إلى تقلب التدفقات النقدية للمجموعة، ويحد التصنيف كذلك انخفاض الدخل المتكرر والتدفقات النقدية الرئيسية لكيبكو بشكل ملحوظ في السنة المالية 2011.

وانخفضت نسبة التدفقات النقدية الرئيسية إلى مصروفات الفائدة من 2.16 في السنة المالية 2010 إلى 0.86 في السنة المالية 2011، ورغم ذلك، وبناء على سجل الأداء الطويل الذي تتمتع به «كيبكو»، فإن «كابيتال ستاندردز» تنظر بإيجابية إلى قدرة «كيبكو» على تحقيق تدفقات نقدية.