التحليل الأساسي والتحليل الفني... تحت الميكروسكوب الجريدة• ترصد أوجه التباين الرئيسية بين التحليلين

يعمل التحليل الفني على فهم التغيرات في السوق عبر دراسة السوق نفسه، لا مكوناته، بينما يعتمد التحليل الأساسي على الظروف الاقتصادية وظروف الشركة، وذلك من أجل تحديد سعر السهم الحقيقي الذي ينبغي أن يباع به.

تندرج طرق تحليل الأدوات المالية والاستثمارات ضمن خانتين أساسيتين، هما: التحليل الأساسي والتحليل الفني، ويعتمد الاول على خصائص الشركات لتقييمها وتقييم أدواتها المالية سواء كانت أسهما أو سندات أو غيرهما، في حين يأخذ التحليل الفني منحى مختلفا كليا، فهو لا يعتني بأي شكل من الأشكال بقيمة الشركة أو السلعة، إذ يهتم المحللون الفنيون بتبدل الأسعار في السوق فقط.

وعلى الرغم من كل الأدوات المتوافرة، فإن التحليل الفني لا يعتمد إلا على العرض والطلب، لتحديد الاتجاه، وما اذا كان سيكمل في المستقبل أم لا، بمعنى آخر يعمل التحليل الفني على فهم التغيرات في السوق عبر دراسة السوق نفسه، وليس مكوناته، في حين يعتمد التحليل الأساسي  على الظروف الاقتصادية وظروف الشركة، وذلك من أجل تحديد سعر السهم الحقيقي الذي ينبغي أن يباع به السهم.

الكثير لا يعرف أوجه التباين الرئيسية بين التحليلين، وإعمالا لذلك تناولت «الجريدة» في تقرير لها هذه الأوجه بشئ من التفصيل:

التحليل الفني

التحليل الفني هو الذي يهتم بالدعم والمقاومة وخط الاتجاه والنماذج والمؤشرات الفنية الاخرى مثل مؤشر القوة النسبية، فهو من العوامل التي تعطي فكرة عن اتجاه السهم وهدفه على عدة فترات حسب الخطة او الإستراتيجية التي تتبعها وبناء على ذلك تتخذ القرار بالبيع او الشراء.

التحليل الأساسي

التحليل الأساسي يهتم بتحديد السعر الذي ينبغي ان يباع به السهم وذلك بتحديد القيمة الحقيقية له، وذلك من خلال التنبؤ بما ستكون عليه ربحية السهم وحجم المخاطرة التي تتعرض لها تلك الربحية، وذلك عن طريق القيام بدراسة الأوضاع الاقتصادية على المستوى العالمي والمحلي وتحليل ظروف الصناعة ودراسة وتحليل الشركة وذلك بهدف تكوين محفظة أوراق مالية من مجموعة مختارة من الأسهم تحقق اكبر عائد واقل مخاطرة. ويلاحظ ان هدف التحليل الأساسي يتعدد حسب الغرض المستخدم من اجله وذلك بتعدد أهداف مستخدميه مثلا . فالمصارف المقرضة تهدف من جراء استخدام التحليل الاساسى إلى تحديد مدى قدرة الشركة على الوفاء بالقروض التي ستمنحها او الممنوحة خلال مدة القرض، ولكن يستخدمه المستثمر، على سبيل المثال، لتحديد العوائد والأضرار الاقتصادية لشركة معينة.

السرعة

يمتاز التحليل الفني بالسرعة فبمجرد تحديد القاعدة الفنية التي سيعتمد عليها المستثمر يصبح تطبيقها آليا في حين يتطلب التحليل الاساسى زمنا ليس بالقصير للقيام بدراسة السهم وبظروف القطاع المنتمي إليه السهم وبظروفه الاقتصادية.

المعلومات

المعلومات التي يحتاج إليها التحليل الفني في متناول الجميع  (الاسعار – الكميات – الأخبار - الرسوم البيانية)، اما المعلومات التي يحتاج إليها التحليل الاساسى فيتطلب تجميعها من مصادر مختلفة ودراستها وتوليد التنبؤات المستقبلية منها.

المستوى المعلوماتي والمعرفي

لا يتطلب التحليل الفني من مستخدمه الإلمام بالعلوم المالية والاقتصادية، اي يسهل تعلم أساليب التحليل الفني وتطبيقها مهما كان مستوى ثقافة المستخدم، فهو لا يهتم بتجميع أو تحليل أي بيانات أو معلومات متاحة (مثل ‏الأخبار الاقتصادية وغيرها) ذلك لأنه ينصرف في الأساس إلى تتبع حركة الأسعار في الماضي على أمل ‏اكتشاف نمط لتلك الحركة يمكن منه تحديد التوقيت السليم للقرار الاستثماري فحركة الأسعار في الماضي تعد ‏مؤشرا يعتمد عليه في التنبؤ بحركتها في المستقبل، في حين يتطلب التحليل الاساسي إلمام مستخدمه بعلوم مختلفة، لذا عادة لا يقوم المستخدم بنفسه بإجراء التحليل الاساسي بل يتطلب مجموعة من الاختصاصات لا تتوفر الا في المؤسسات. وعلى هذا فإن أنصار التحليل الفني يعترفون بأن المحلل الأساسي الذي تتوافر له المعلومات والقدرة التحليلية يمكن أن يصل ‏إلى نتائج أفضل من المحلل الفني ولعل أهم أسباب ذلك أن المحلل الأساسي يتنبأ بالأحداث المستقبلية ذات الأجل الطويل ويخرج منها ‏بالقرار المناسب في الوقت المناسب .‏

الهدف والزمن

يحدد التحليل الفني توقيت الشراء والبيع في حين يحدد التحليل الاساسى القيمة الحقيقية للسهم، كما ينتظر التحليل الفني حتى تقع الأحداث ويرى بعينه التغير في حركة السهم ثم يتخذ القرار بشأنه، اما التحليل الاساسي فيكون بالتنبؤ بالأحداث المستقبلية للسهم موضوع الدراسة ليخرج منها بالقرار المناسب.

العائد

 

التحليل الاساسى يمكنه ان يصل الى نتائج افضل من التحليل الفني فقد اثبت الواقع ان المستثمر الذي يتبع أساليب التحليل الفني يندر ان يحقق عائدا غير عادي على استثماره.

السلوك

يؤدى التحليل الفني الى اتجاه سلوك المستثمر بيعا او شراء في نفس الاتجاه الى إحداث ارتفاع او انخفاض في سعر السهم في المدى القصير لا يستند الى معلومات بل يستند الى تطبيق قاعدة فنية، في حين ان سلوك مستخدمي التحليل الاساسى لا يودي الى ارتفاع او انخفاض في سعر السهم في المدى القصير، حيث ان قرار المحلل الاساسى يستند الى معلومات تنخفض فيها درجة عدم التأكد.