وجهة نظر: المراكز المالية... التعريف والشروط

المراكز المالية Financial Centers or Hubs هي بالتعريف منطقة تتركز بها المؤسسات المالية، وهذه المنطقة قد تتخذ شكل مدينة، أو بلد، أو أكبر من ذلك.

وتتمتع هذه المراكز بأفضل بنيات أساسية Infrastructures في مجالات الاتصالات والتجارة.

ووفقا للرقم القياسي للمراكز المالية العالمية GFCI، الصادر في سبتمبر 2024 (الإصدار 36)، الذي يشمل 121 بلدا، فإن المراكز المالية الـ 10 الأولى تتصدرها مدينة نيويورك (الولايات المتحدة)، ثم المراكز المالية، تباعا، لمدينة لندن (المملكة المتحدة)، هونغ كونغ، وسنغافورة، وسان فرانسيسكو (الولايات المتحدة)، وشيكاغو ولوس أنجلس (الولايات المتحدة)، وشنغهاي، وشينزن (الصين)، وفرانكفورت (ألمانيا).

وضمن دول مجلس التعاون لدول الخليج، تأتي دبي في المرتبة 16 دوليا، ثم أبوظبي المرتبة 35، ثم الرياض 63، ثم الدوحة 64، ثم الكويت 69، ثم البحرين 80.

وينبع أحد مصادر الاهتمام بإنشاء مراكز مالية من دورها في تعزيز النمو الاقتصادي، لدورها في تعبئة المدخرات المحلية والأجنبية الموجهة الى الاستثمار، ونقل خبرات الدول المتطورة في إدارة الأسواق المالية.

إلا أن هناك العديد من الدول التي شجعت على إنشاء هذه المراكز، غير أنها لم تسهم مساهمة فعّالة في تحفيز النمو بشكل ملموس.

لذا فقد اهتم العديد من الاقتصاديين بتحديد شروط عمل هذه الأسواق بالشكل الذي ينعكس إيجابا على النمو.

ووفقا لمسوحات عدد من الدراسات المتخصصة، فإن هناك الكثير من المتغيرات الاقتصادية والمؤسسية التي تعتبر شروطا لنجاح المراكز المالية: حجم الحكومة معبرا عنه بالإنفاق العام والدعم والاستثمار، والنظام الخاص بحقوق الملكية معبّرا عنه باستقلالية النظام القضائي وحماية حقوق الملكية وحكم القانون وفرض تطبيق العقود والقيود المنظمة الخاصة بالبيع والملكية وغيرها، والاعتبارات النقدية معبّرا عنها في العلاقة السليمة بين نمو العرض النقدي ومعدل التضخم وحرية تملّك العملة الأجنبية، وحرية التجارة معبّرا عنها بمعدل التعرفة الجمركية والسيطرة على تنقّل رأس المال والإفراد، ومدى تعقّد أنشطة الأعمال Business Sophistication معبّرا عنه بكمية ونوعية المجهزين Suppliers المحليين وطبيعة المنافسة ومدى تعقد العملية الإنتاجية ومدى اتساع سلاسل القيمة Value Chain، وتطور السوق المالي معبرا عنه بكفاءة السوق المالي والثقة به، وكفاءة سوق السلع معبرا عنه بالمنافسة ونوعية الطلب، والتعليم العالي والتدريب معبرا عنه بكمية ونوعية التعليم والتدريب في مواقع العمل، والبنية الأساسية معبرا عنها في بنية النقل والكهرباء وخطوط الاتصالات، والمؤسسات معبرا عنها في مصداقية المؤسسات العامة والخاصة، وكفاءة سوق العمل معبرا عنها بمرونة وكفاءة استخدام الكفاءات، وحجم السوق معبرا عنه بحجم السوق المحلي والخارجي، والاستعداد التكنولوجي Technological Readiness معبرا عنه بدرجة استخدام تكنولوجيا المعلومات والاتصالات، والكثافة السكانية معبرا عنها بعدد السكان لكل كيلومتر مربع.

ويتعامل مع المراكز المالية المستثمرون الذين يمثلون مؤسسات مالية بمن فيهم مديرو الاستثمار، والوسطاء الماليون مثل صناديق إدارة الأصول، والسماسرة Brokers، والبنوك، والبنوك المركزية.

وتقع عمليات المتاجرة في الأسواق المالية، والتي تشمل بيوت المقاصّة Clearing Houses، في بورصات خاصة، ومباشرة بين المشاركين، وأغلبها الكتروني Over the Counter (OTC).

كما تقدم الشركات العاملة في المراكز المالية العديد من الخدمات الاستشارية، مثل تلك المرتبطة بالاستحواذ Acquisition والدمج Merging، وخدمات إعادة التأمين، وحقوق الملكية (الأسهم) الخاصة، وغيرها من الخدمات.

ويتوقع أن تشهد أوضاع ومراتب المراكز المالية تغيرات جوهرية خلال العقود القريبة القادمة، بسبب بروز اقتصادات ناشئة مثل الهند والصين، المتسارعة النمو.

وإضافة الى ما ورد أعلاه، فإن من أهم متطلبات نجاح المراكز المالية وجود طلب قوي وجوهري على الخدمات المالية، التي ترتبط بدورها بطلب مشتق Derived Demand من القطاعات الحقيقية، على شكل دفعات قوية Big Bush من الاستثمارات.

إذ إن أحد عوامل نجاح إقامة هذه المراكز هي أن ترتبط، كما أشار أحد محرري موقع Euromoney، المحرر الاقتصادي Olivier Holmey كشرط ضروري وليس كافيا، هو أن تبدأ المراكز عندما يتجه النشاط، والنمو، الاقتصادي، نحو الارتفاع.

ولا تخدم الظروف الاقتصادية المعاكسة (أي خلال فترات انخفاض النشاط الاقتصادي والنمو) إقامة وتفعيل مثل هذه المراكز.

كما أن من متطلباتها أن تكون تنافسية مع المركز في دول الجوار Peer Countries، في جميع المتغيرات الاقتصادية والمؤسسية الأربعة عشر المشار إليها أعلاه، وذلك حتى تكون محل جذب للمستثمرين، وتقديم الخدمات المالية التنافسية.