سبب اختيار الشركات الأميركية ولاية ديلاوير موطناً لها... والمنافسون الجدد

تقع ولاية ديلاوير الأميركية في الساحل الشرقي للولايات المتحدة، وما زالت تفتخر، كما يفتخر سكانها، بكونها أولَ مستعمَرة من المستعمرات الإنكليزية الـ 13 آنذاك التي تصادق على الدستور الأميركي بعد الاستقلال في ديسمبر 1787، ودرجت تسميتها بالولاية الأولى The First State حتى يومنا هذا، إذ تكتَب هذه العبارة على لوحات السيارات المحلية في ديلاوير ومدنها.

واكتسبت ديلاوير Delaware اسمها تيمنًا بالبارون ديلاورBaron De La Warr، أول حاكم إنكليزي لمستعمرة فيرجينيا التابعة للتاج البريطاني في العالم الجديد. ولا تقارن ديلاوير بالعاصمة واشنطن التي تعَدّ مركزَ السياسة في الولايات المتحدة، ولا بالمدينة الأميركية نيويورك، المركز المالي والواجهة الأكثر شهرة للولايات المتحدة، ولا باعتبارها مقصدًا سياحيًّا كبقية الولايات السياحية المشهورة، لكنَّ اسمَها له شهرة في مجال الشركات ودارسي القانون، ذلك أنّ معظمَ الشركات المساهمة الكبرى في الولايات المتحدة تختار قانونَ ولاية ديلاوير موطنًا لها، بحكْم أن قانونَ ديلاوير للشركات هو القانون الواجب الانطباق على الشركة من حيث حقوق مجلس الإدارة والتزاماته تجاه الشركة ومساهميها من ناحية، وحقوق المساهمين فيها والتزاماتهم من ناحية أخرى.

وأكثر من نصف الشركات المساهمة العامة المدرجة في بورصات الولايات المتحدة الأميركية تختار ديلاوير موطنًا لها، وما يقارب 70 بالمئة من الشركات المساهمة العامّة الأميركيّة S & P 500 تختار ولاية ديلاوير موطنًا للشركة Place of Incorporation، حيث يكون القانون المطبَّق هو قانونَ ولاية ديلاوير للشركات التجارية لعدّة أسباب مختلفة، والقضاء المختصّ هو قضاء محكمة ديلاوير للمنازعات التجارية Delaware Court of Chancery بوَصْفها السّلطةَ الأعلى لإنشاء وتطوّر السوابق القضائية الحاكمة لمنازعات الشّركات في الولايات المتّحدة بحكم الواقع. ومؤشّر Poor’s& Standard هو مؤشّر أسهم أكبر 500 شركة أميركية مدرَجة في بورصات الولايات المتّحدة الأميركيّة من النّاحية السّوقية، وقد تجاوزت القيمة السوقية لشركات S & P 500 40 تريليون دولار في بداية عام 2022. وبسبب أهميته، يعطي مؤشّر ستاندرد آند بورز 500 لمحة عامّة عن وضع السّوق الماليّة الأميركيّة، فإذا ما انخفض فغالبًا ما تنخفض السوق معه، والعكس أيضًا صحيح.

لكنْ ليس ثمّةَ قانون شركات على المستوى الفدرالي في الولايات المتّحدة، فقوانين الشّركات هي قوانين محلية على مستوى كلِّ ولاية، ومن ثَم فبدلًا من أن تتشتّت الشركات بين قوانين 50 ولاية، كان لا بد من ولادة قانون ترى معه الشركات أنّه الأكثر تحقيقًا لمصالحها، ولكنْ ليس على حساب مصالح مساهمي الشّركة بالطبع.

فاختيار الشركات ولايةَ ديلاوير موطنًا لها يرجع إلى عدّة أسباب، أوّلًا لأنّ القانون واضح في تحقيق مصالح الشركة في المقام الأول. ثانيًا: وجود محكمة تجارية على غرار المحاكم التجارية الإنكليزيّة، عمرها يزيد على 220 سنة، خاصّة بمنازعات الشركات، ومقرّها لا يتغيّر، تقع في ولاية ديلاوير، قضاتها معروفون وذَوو سمعة، تصْدر أحكامًا مستندة إلى سوابقَ قضائية مستقرّة في الولاية، غير متناقضة مع أحكام سابقة، فهي الصّانع الحقيقي لقانون الشركات في الولايات المتحدة الأميركية.

ثالثًا: ليس ثمّةَ هيئة محلَّفين في النّزاعات التّجاريّة والمدنيّة على عكس بقية الولايات الّتي يكون من حقِّ الخصم الآخَر فيها طلب هيئة محلَّفين، والشّركات لا تحبِّذ ذلك لأنه يطيل مدّةَ النزاع وتكاليف التقاضي. رابعًا: الضّرائب المخفّضة، والإعفاءات من بعض أنواع الضّرائب على الشركات كضريبة الدخل. خامسًا: لا تتطلب ولاية ديلاوير الإدلاء بمعلومات عن شخوص مجلس الإدارة ومالكي الشركة باستثناء أسمائهم على عكس قوانين الولايات الأخرى المتطلبة تقديم معلومات أكثر تفصيلًا. سادسًا: وجود ديلاوير في موقع حيويّ في السّاحل الشّرقيّ للولايات المتّحدة بين نيويورك العاصمة المالية وواشنطن العاصمة السياسية. ولا يقتصر اختيار ولاية ديلاوير موطنًا على الشركات المساهمة العامة، بل حتى على الشركات غير المدرجة في سوق الأوراق المالية للأسباب نفسها.

لم يَأْتِ تَبوّؤ ديلاوير هذه المكانةَ مصادفةً، ففي بداية القرن العشرين فرضتْ ولاية نيويورك - المكان الطبيعيّ للشّركات الكبرى في الولايات المتّحدة - ضرائبَ ثقيلةً على الشركات وتشريعاتٍ مقيِّدةً، فاستغلّت ولاية نيوجيرسي الولاية الجارَة لنيويورك ذلك، وشرّعت قانونًا يجذب الشركاتِ ويمنح مزايا ضريبيّةً، فأصبحت ولاية نيوجيرسي الولايةَ الرّائدةَ الّتي تطمح الشركات إلى اتِّخاذِها موطنًا.

ولكنْ بعد مرور الزّمن، شدّدتْ ولاية نيوجيرسي قوانينَ المنافسة على الشركات، لأنّها وجدت أنّ هذا التّوطّن يشكِّل تكتّلات في سوقها، وهذا ما يخالف قانونَ شيرمان الفدرالي المتعلِّق بتنظيم المنافسة، وهنا استغلّت ولاية ديلاوير وهي الولاية الجارَة لنيوجيرسي الوضعَ، ونسختْ قانونَ ولاية نيوجيرسي السّابق كاملًا، ومنحتْ مزايا ضريبيّةً أكثر لجَذْب الشركات، وما زالت حتّى الآنَ مقصدًا لها.

ونتيجة لذلك، لا يدَرَّس الطلبة في كليات القانون وكليات إدارة الأعمال في الولايات المتحدة، وفي مجال قانون الشركات تحديدًا - قوانينَ ولاية أخرى غير ديلاوير، وإنْ حصل ذلك، فهو نادر جدًّا. فلا أهمية كبرى لدراسة قانون الشركات لولاية كاليفورنيا مثلًا إذا كانت جل الشركات التي أسِّسَتْ هناك تحتكم لقانون ولاية ديلاوير.

فمن ضمن الشركات المشهورة التي أسِّسَتْ في ولايات خارج ديلاوير وما زالت تحتفظ بمركزها الرئيس فيها، مع اختيارها ديلاوير موطنًا لها: Uber، Lyft، Apple، Google، HP، Walt Disney، Tesla، Visa، Mastercard، Amazon، Starbucks، Mcdonald’s، Coaa-Cola، Boeing، LinkedIn، Intel، Nvidia، Chevron، Netflix، PayPal، Airbnb، Walmart، Lucid، JPMorgan General Electric، American Express، IBM، FedEx، Pfizer، Oracle، Moderna، Charles Schwab وغيرها الكثير.

وما زالت ديلاوير هي المقصدَ الأول في الولايات المتحدة للشركات الراغبة في اختيارها موطنًا لها. وعلى الرغم من ذلك، ظهرت ولايات منافسة لديلاوير، تسعى إلى جذب أكبر عدد ممكن من الشركات، أهمّها ولاية نيفادا الواقعة في الغرب الأميركي. فتنفرد نيفادا عن ديلاوير بميزة يحبّذها ملّاك الشركات الخاصة، تتعلق بمعيار مسؤولية أقل بكثير ممّا تتطلبه ديلاوير لأعضاء مجلس الإدارة، ولمديري الشركة وملّاكها. فمعيار ديلاوير يتصف بأنه أكثر تشددًا من حيث التّوسع في مفهوم واجب الولاء المطلوب ممّن يتولَّون الإدارة تجاه الشركة ومساهميها، حمايةً للمساهمين فيها في المقام الأول. في المقابل، لمساءلة مالك الشركة ومديريها، تضع نيفادا شروطًا مشدّدة بإسهاب لاعتبار الفعل عمديًّا، الأمر الذي يعني أنّ ثمة فرصًا أكثر للهروب من دائرة المسؤولية، خلافًا لديلاوير، ومن ثَمّ دعاوى قضائية ومصاريف أقل.

وتعَدّ شركة Twitter مثالًا حيًّا لانتقال الموطن من ديلاوير إلى نيفادا. فقَبْل استحواذ الملياردير Elon Musk على Twitter، كانت كبقية الشركات المساهمة العامة المتخذة لديلاوير مقرًّا لها، وتحييدًا للمسؤولية اللاحقة للاستحواذ وإنهاء الأمور العالقة، اتَّفَق Elon Musk وبقية الملاك (يمتلك Musk 79 بالمئة من ملكية «تويتر»، ويمتلك الأمير الوليد بن طلال 5.7 بالمئة منها، وتتوزع بقية النِّسَب بين عدد من المستثمرين وشركات المال الجريء) - على تغيير اسم شركة Twitter إلى X Corp، ونقْل موطنها من ديلاوير إلى ولاية نيفادا في أبريل 2023.

أستاذ القانون التجاري وأسواق المال

كلية الحقوق - جامعة الكويت