وجهة نظر: استحواذ نتفليكس على وارنر براذرز... صدمة في صناعة الترفيه

أثيرت صدمة في صناعة الترفية والسينما الجمعة الماضي، بعد إعلان شركة نتفليكس عزمها الاستحواذ على شركة وارنر براذرز، بموجب اتفاق محوري يجمع بين مبالغ نقدية وأسهم كوسيلة للدفع. وتقدَّر قيمة الاستحواذ ب83 مليار دولار. عقب الإعلان، ارتفع سهم «وارنر براذرز» بنسبة 3.2% ليصل إلى 25.33 دولارا، بينما تراجع سهم نتفليكس بنسبة 0.2%. وإذا حصلت الصفقة على الموافقات من الهيئات التنظيمية فستُعد من كبريات عمليات الاندماج في القطاع الإعلامي والترفيه خلال العقد الحالي، مع ما تحمله من قدرة على إعادة تشكيل مشهد قطاع البث الترفيهي العالمي.

وتصف الشركتان عملية الاندماج المقترحة بأنها «تجمع استراتيجي» يعزز القوة والتنوّع ويوفر قيمة مضافة للمستهلكين. ويرى مؤيدو الصفقة أيضاً أنها تفتح فرصاً طويلة الأجل للمساهمين، وتمنح قطاع الترفيه الأميركي موقعاً أكثر صلابة. وقدّمت نتفليكس أرقاماً تعكس حضورها القوي في السوق، إذ تقدّر حالياً عدد مشتركيها في الولايات المتحدة ب69 مليونا، وتؤكد امتلاكها 46% من المستخدمين شهرياً في تطبيقات البث عالمياً، بحسب شركات متخصصة في بيانات السوق.

إن كياناً موحّداً يجمع نتفليكس ووارنر براذرز سيُنتج عملاقاً إعلامياً يسيطر على نحو نصف سوق البث الرقمي، ورغم أن مثل هذه الاندماجات غالباً ما تعد بزيادة الابتكار والكفاءة، يشير منتقدو الاسوق إلى أن التجارب السابقة عادةً ما تُظهر تراجع المنافسة، وتسريح موظفين، وجموداً في أجور العاملين بعد عمليات الدمج الكبرى.

ومن المتوقع أن يخضع الاندماج لتدقيق صارم من الجهات التنظيمية، وخصوصاً هيئات حماية المنافسة لمنع الاحتكار في الولايات المتحدة وأوروبا، فالصفقة سترفع قاعدة مشتركي نتفليكس العالمية إلى أكثر من 130 مليونا، ما يثير مخاوف من زيادات محتملة في أسعار الاشتراكات وتقلّص الخيارات المتاحة للمستهلكين. وقد أكدت وزارة العدل الأميركية بالفعل أن الصفقة ستخضع للمراجعة الدقيقة، وهي إجراءات قد تمتد حتى عام كامل. في المقابل، تتوقع نتفليكس أن يستغرق استكمال الاندماج بالكامل بين 12 و18 شهراً.

وتتضمن الشروط المالية للاتفاق حصول كل مساهم في وارنر براذرز على 23.25 دولارا نقداً، إضافة إلى ما يقارب 4.50 دولارات من أسهم نتفليكس عن كل سهم يملكه، ما يقيّم الشركة بنحو 27.75 دولارا للسهم - أي قيمة أسهم تقارب 72 مليار دولار، و82.7 مليارا عند احتساب الديون، كما تتضمن الصفقة غرامات كبيرة في حال الإخلال بالاتفاق، إذ وافقت نتفليكس على دفع 5.6 مليارات إذا فشلت عملية الاستحواذ، فيما ستدفع وارنر براذرز 2.8 مليار إذا قررت الانسحاب.

ومع انتقال الصفقة إلى مرحلة التقييم من الهيئات التنظيمية، يترقّب العاملون في قطاع الترفيه -وملايين المشتركين حول العالم- ما إذا كان هذا الاندماج الضخم سيُعيد رسم مستقبل البث الحي نحو الأفضل، أم سيؤدي إلى تركّز أكبر للنفوذ ويغيّر شكل المحتوى الترفيهي لسنوات طويلة مقبلة.