شركات متعثرة تطلب من المركزي تحويل ديونها إلى رأسمال تستهدف تغطيتها عن طريق الصكوك والسندات

الشركات المتعثرة ستعمل على تغطية زيادة رأس المال عن طريق قروض متوسطة أو طويلة الأجل، أو عن طريق طرح صكوك أو سندات بقيم هذه الزيادة.

علمت «الجريدة» من مصادر مطلعة ان بعض الشركات الاستثمارية التي تعاني ديونا متعثرة طلبت الإذن من البنك المركزي للموافقة على تحويل الديون المستحقة عليها الى رأسمال.

وأوضحت المصادر ان تلك الشركات تستهدف زيادة رأسمالها بإصدار أسهم جديدة وتمليكها لدائنيها كوسيلة لسداد الديون المستحقة عليها.

تغطية الزيادة

وأضافت ان الشركات المتعثرة ستعمل بعد ذلك على تغطية زيادة رأس المال تلك عن طريق قروض متوسطة أو طويلة الأجل او عن طريق طرح صكوك أو سندات بقيم هذه الزيادة.

وتؤكد المصادر أنه على الرغم من ان زيادة رأس المال بإصدار أسهم جديدة واستخدام ثمن المبيع في سداد القروض وهذه الوسيلة جائزة ويصبح حملة الأسهم الجدد مشاركين فى الكسب والخسارة، الا انه يصعب تطبيق هذه الوسيلة في حالة الشركات الخاسرة، حيث لا يقبل المستثمرون الجدد على شراء أسهم لشركة خاسرة وبها مشاكل مالية.

وبسيل من الاتساق فإن اوساط استثمارية تعيب على هذا النهج في ان زيادة رأس المال لسداد ديون الشركة سيكون عبئا عليها وعلى ارباحها، اضافة الى ان تغطية هذه الزيادة ستكون من خلال قروض متوسطة او طويلة الأجل او عن طريق طرح صكوك او سندات، وبذلك فهي تؤدي بالشركة الى تحمل اعباء جديدة من الديون قد لا تتمكن من تسديدها، والا كانت سددت ديونها القديمة.

وقالت الاوساط انه بالإضافة الى ان المستثمرين الجدد لا يقبلون على شراء أسهم لشركة خاسرة وبها مشاكل مالية، فإن مساهميها القائمين قد لا يقدمون على تقّبل هذا الطرح، اذ ان تغطية زيادة رأس المال ستمثل، بكل تأكيد، عبئا اضافيا على شركتهم.

تسديد الديون

وتجد الكثير من الشركات في عمليات زيادة راس المال منفذا للكثير من الاشكاليات التي توجهها، خاصة بعد التداعيات التي سببتها الازمة المالية، بينما يؤكد اقتصاديون ان الدافع الرئيسي وراء عملية زيادة رأس المال لابد ان تكون هادفة الى زيادة القواعد المختلفة للشركة وليس لتسديد ديونها بهذه الطريقة، وان تكون الزيادة للشركات ذات العوائد المالية.

من جانب آخر، اشارت الاوساط الى انه قد يصعب على الشركات في بعض الاحيان الحصول على قروض طويلة الأجل، كما تدرك انه في حالة اصدارها لسندات قد لا تلاقي رواجا لدى المستثمرين، فبالتالي تتجه الى زيادة راس المال عن طريق اسهم عادية او اسهم ممتازة.

كما انه في حالة الشركات التي ترغب في الحصول على قروض طويلة الاجل فإنه قد يصعب عليها في بعض الاحيان الحصول على هذه القروض بسبب حصولها على قروض سابقة تضعف من موقفها الائتماني لدى الشركات المقرضة (ليس بسبب ضعف مركزها) بالتالي تلجأ الى زيادة راس المال حتى تخفض نسبة القروض الى راس المال، وبالتالي تستطيع الحصول على قروض مستقبلية في حالة رغبتها في توسعات اكثر.