قال تقرير صادر عن «غولدمان ساكس» أن سهم المخازن العمومية «أجيليتي» يستحق نمواً بـ 88٪ عن السعر في 29 مايو الماضي البالغ 1.12دينار كويتي.

Ad

رفعت مجموعة غولدمان ساكس وهي أكبر مصرف استثماري في العالم في تقييم جديد لها توقعاتها للأداء المستقبلي لشركة المخازن العمومية «أجيليتي»، مؤكدا بذلك تحفظاتها التي سبق أن أعلنتها في التقييم السابق الذي نشرته المجموعة في شهر فبراير، والذي أعلنت فيه في ذلك الحين أن مصادر السوق تبالغ في تقدير حجم المخاطر التي تحيط بالشركة والتي تتعلق أساساً باحتمال عدم تجديد بعض العقود الرئيسية التي ترتبط بها وخاصة في مجال الخدمات الحكومية والدفاعية العسكرية.

وقالت المجموعة في تقريرها ان ما حققته الشركة من تجديد لعقد رئيسي مع وزارة الدفاع الأميركية البنتاغون، وإصدارها لحقوق زيادة رأس المال بهدف تمويل توسيعاتها المستقبلية يشكلان الدعامتين الرئيسيتين لإعادة تقييم الشركة، وتوقعت المجموعة ان يحقق سهم «أجيليتي» ارتفاعا تزيد نسبته عن %88، بغرض اتمام الإصدار التمويلي الجديد لأعمال الشركة.

وتوقعت المجموعة في تقريرها الجديد ان يستوعب السوق في الأجل الطويل احتمالات النمو الواعدة التي تتمتع بها الشركة لاسيما في مجال عقود الدفاع والخدمات الحكومية، وفي مجال الخدمات اللوجيستية المتكاملة، ويمثل اقرار الاصدار الجديد لحقوق زيادة رأس المال التي تزيد على 100 مليون دينار كويتي خطوة مهمة على طريق تحقيق الشركة لأهدافها التوسعية.

وحددت غولدمان ساكس السعر المستهدف لسهم شركة أجيليتي خلال الإثني عشر شهراً المقبلة (يونيو 2008 - مايو 2009) بمستوى 2.100 دينار، بفرض إنجاز الإصدار الجديد، وتعديل قيمة السهم وفقاً للتجزئة الجديدة له ويعادل السعر المستهدف نحو 1.930 دينار كويتي مقاساً على أساس السعر المقوم بالعدد السابق للأسهم (أي 2.500 دينار كويتي).

وكانت «أجيليتي» قد اقترحت زيادة رأس المال بنسبة %25 وأعلنت توزيع أسهم منحة بنسبة %10، فضلا عن توزيع أرباح نقدية بنسبة %80 من رأس المال، كما كانت قد فازت أخيراً بعدد من العقود الجديدة من بينها عقد خدمات الشحن والنقل والتخليص لشركة البترول الوطنية ووفقا للتقدير الجديد لسعر سهم «أجيليتي» فإن هذا السعر يعادل 6.2 أضعاف للعائد المتوقع في عام 2009

(بعد زيادة رأس المال) وهو أقل من متوسط السعر الى العائد لأسهم الشركات التي يشملها تقييم غولدمان ساكس في الشرق الأوسط والبالغ 9.6 أضعاف.

وحددت المجموعة مصدر المخاطرة التي تواجهها «أجيليتي» باحتمال عدم استمرار تدفقات العوائد المحققة من العقود الرئيسية المبرمة مع البنتاغون، وأضافت أن الشركة بحاجة الى توفير مصادر دخل جديدة، إلا أن هذه المخاطر لا تبدو ملحة الآن لاسيما بعد نجاح الشركة في الحصول على تجديد عقد رئيسي لخدماتها التي تقدمها للبنتاغون في كل من العراق والكويت لمدة سنة، واحتمال تجديدها لمدة 18 شهراً إضافية.

ويحقق العقد الذي تم تجديده دخلا سنويا قيمته القصوى 2.8 مليار دولار أميركي، وتعتمد القيمة الفعلية للدخل الذي تحققه «أجيليتي» من العقد على الاحتياجات الفعلية لخدماتها من قبل القوات الأميركية المتمركزة في العراق والكويت.

88% العائد الإجمالي المتوقع

رشحت «غولدمان ساكس» في تقريرها الجديد «أجيليتي» للشراء وتوقعت ان يحقق المستثمر متوسط عائد اجمالي نسبته %88 بعد حساب أثر زيادة رأس المال التي قررتها إدارة الشركة ونسبتها %25 وأسهم المنحة، وبعد حساب النمو المحتمل في العوائد المحققة من نشاط الشركة المرشح للتوسع والنمو بعد الزيادة الجديدة في رأس المال.