سجلت أسهم شركة لوسيد موتورز Lucid Motors مستويات متدنية في نهاية الأسبوع الماضي، إذ بلغت في يوم الجمعة الماضية أدنى مستوى لها عند 3.62 دولارات، بانخفاض قياسي جديد لشركة السيارات الكهربائية الناشئة (EV)، وعلى الرغم من أن سهم LCID أغلق في النهاية عند 3.80 دولارات، فإن هذا لا يريح المستثمرين كثيراً، إذ يتم تداول السهم حالياً بنحو ثلث سعر الاكتتاب العام الأولي لشركة الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) لعام 2021 والذي يبلغ 10 دولارات.

وكان أحدث سبب للانخفاض في أسهم شركة لوسيد هو خفض توجيهاتها للإنتاج للعام بأكمله، وتتوقع الشركة الآن إنتاج ما بين 8000 و8500 سيارة في عام 2023، بانخفاض عن توقعاتها السابقة البالغة أكثر من 10000 سيارة، وخفضت الشركة توجيهاتها الإنتاجية عدة مرات في عام 2022 أيضاً.

وبحسب «ناسداك»، أصبحت شركة لوسيد الآن سهماً صغيراً، ويشك الكثيرون فيما إذا كانت الشركة ستنجو مع استمرار سعر سهمها في الانخفاض إلى مستويات منخفضة جديدة، فيما توقع الرئيس التنفيذي لشركة تسلا إيلون ماسك زوال كل من «لوسيد» و«ريفيان» Rivian (RIVN) في عام 2022، خلال مقابلة مع نادي مالكي تسلا سليكون فالي.

Ad

فقاعة

لقد تحققت توقعات ماسك بشأن تقييمات شركات السيارات الكهربائية الناشئة، وحتى القيمة السوقية لشركة Tesla أصبحت الآن أقل بكثير مما كانت عليه في الذروة في نوفمبر 2021، فهل ستتحقق توقعاته بشأن إفلاس شركة Lucid أيضاً؟

وكان إدراج شركة لوسيد موتورز مثالاً لفقاعة السيارات الكهربائية، وكان وجود فقاعة السيارات الكهربائية واضحاً تماماً عام 2020، عندما استحوذت شركة نيكولا (NKLA) - هي أيضاً «مرشحة للإفلاس» الآن - على قيمة سوقية أكبر من قيمة شركة فورد، ومع ذلك وصلت فقاعة السيارات الكهربائية إلى ذروتها عندما ارتفعت أسهم شركة تشيرشيل كابيتال Churchill Capital IV (CCIV)، التي اندمجت في النهاية مع شركة Lucid، إلى ما يقرب من 65 دولارا بسبب مجرد شائعات بأن شركة SPAC ستندمج مع شركة Lucid Motors.

وكان الارتفاع بنسبة 550% في سعر أسهم شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) أكثر من اللازم، حتى وفقاً لمعايير هوس شركات الاستحواذ ذات الأغراض الخاصة (SPAC) في ذلك الوقت. فإن الطريقة الوحيدة التي يمكن أن يحافظ بها السهم على هذه المستويات إذا تمكنت تشيرشيل كابيتال من الحصول على صفقة حقيقية بشأن التقييمات من شركة لوسيد.

وارتفعت أسعار شركة لوسيد موتورز، إضافة إلى أسماء السيارات الكهربائية الأخرى، في أواخر عام 2021 بعد الاكتتاب العام الأولي لشركة Rivian، وكان هناك ارتفاع واسع النطاق في أسماء السيارات الكهربائية، وتجاوزت القيمة السوقية لشركة تسلا 1.2 تريليون دولار – وهو إنجاز لم يقترب منه أي صانع سيارات آخر، ومع ذلك، منذ ذلك الحين، أصبح هذا القطاع غير مفضل على نطاق واسع لدى المستثمرين، وعمليا يتم تداول جميع هذه الأسماء بجزء صغير من أعلى مستوياتها على الإطلاق - مع عدم استثناء LCID.

المخاوف من إفلاس بعض أسماء الشركات المستثمرة في الطاقة النظيفة ليست بلا أساس. في وقت سابق من هذا العام، تقدمت شركة لوردستاون موتورز بطلب لإشهار إفلاسها، ومؤخرا، أصدرت شركة خلايا الوقود Plug Power (PLUG) تحذيراً بشأن «الاستمرارية» - والذي غالباً ما يكون مقدمة لتقديم طلب الإفلاس.

ومن المهم هنا أن نفهم سبب إفلاس الشركات بشكل عام، لأن هناك عدة أسباب مختلفة:

1- انخفاض الطلب على منتجاتها وخدماتها، أو عدم القدرة على مواكبة الاتجاهات المتغيرة: كوداك هي المثال المثالي هنا، حيث خسرت الشركة أمام ظهور تقنيات الصور الرقمية. قد تشهد شركات أخرى فشلاً كبيراً في المنتج أو لا تكون قادرة على تسليم منتج رئيسي، مما يؤدي في النهاية إلى الإفلاس.

2- القضايا القانونية والتنظيمية: يمكن للشركات أيضا أن تتعرض للإفلاس بسبب مشكلات قانونية، حيث تقدم طلبات الإفلاس الأخيرة لكل من Rite Aid وEndo International وMallinckrodt أمثلة جيدة، نظرا لأن دورها المزعوم في أزمة المواد الأفيونية في الولايات المتحدة كان من بين الأسباب التي رفعت دعاوى قضائية للإفلاس.

3- تدهور الظروف الاقتصادية: في بعض الأحيان، يمكن أن يؤدي تدهور الظروف الكلية إلى تفاقم المشاكل المالية. على سبيل المثال، دفعت جائحة كوفيد 19 - ومؤخراً الارتفاع الحاد في أسعار الفائدة - العديد من الشركات إلى الإفلاس.

4- عدم القدرة على سداد الديون: العديد من الشركات تعلن إفلاسها بسبب تراكم ديونها الضخمة، والتي لا تستطيع سدادها، وأحدث مثال على ذلك هو شركة WeWork (WEWKQ) التي كان عليها عبء ديون ضخم يبلغ حوالي 19 مليار دولار. إلى جانب الخسائر المستمرة، دفع ذلك الشركة إلى الإفلاس.

إن الأموال النقدية التي تتكبدها الشركة تتكبد خسائر باستمرار - وإذا لم يقم المستثمرون أو الدائنون بإنقاذ الشركة فإنهم يسعون إلى الحصول على الحماية من الإفلاس. تندرج شركة Lordstown Motors (RIDEQ) ضمن هذه الفئة، حيث نفدت أموال الشركة بعد انسحاب Foxconn من صفقة التمويل.

هل ستفلس شركة لوسيد موتورز؟

في حين أن العديد من شركات السيارات الكهربائية والطاقة النظيفة قد تفلس على مدى العامين المقبلين، فإن شركة لوسيد موتورز قد لا تفلس لسبب بسيط وهو أن لديها سيولة إجمالية قدرها 5.45 مليارات دولار في نهاية سبتمبر 2023، والتي تعتقد أنها ستمول إطلاق السيارات الكهربائية.

وبحسب دراسة لواشنطن اجسامينر، وجدت أن 16 شركة لديها سيولة كافية للبقاء على قيد الحياة بعد عام 2024، لكن أربع شركات فقط ستحقق أرباحا.

وأشار إلى تفوق شركتي Lucid وRivian Automotive، اللتين تستهدفان سوق السيارات الكهربائية الراقية، على منافسيهما من الشركات الناشئة مع استمرار ارتفاع معدلات التسجيل.

وانتجت شركة لوسيد 4267 سيارة في الأشهر الثمانية الأولى من العام، مما يمثل قفزة بنسبة 40% على أساس سنوي، وفقاً لبيانات تسجيل Experian التي نشرتها Automotive News، بينما شهدت شركة Lucid زيادة في التسجيلات شهرا بعد شهر، إلا أن الشركة الفاخرة فشلت في تحقيق هدف مبيعاتها عام 2023، والمحدد لـ10 آلاف سيارة، مع إنتاج الشركة أقل قليلاً من 4500 سيارة، بينما سلمت 2810 سيارة في النصف الأول من العام.

أهداف الإنتاج

على صعيد آخر، قالت «بلومبرغ بي ان ان» إن إنتاج شركة لوسيد جروب Lucid Group Inc من السيارات الكهربائية انخفض بنسبة 29% خلال هذا الربع، مما أثار تساؤلات حول قدرتها على تحقيق هدف الإنتاج للعام بأكمله، والذي يزيد على 10000 سيارة كهربائية.

وقالت الشركة، التي يقع مقرها في نيوارك بولاية كاليفورنيا، في بيان، إنها قامت بصناعة 1550 سيارة كهربائية في الربع الثالث، بانخفاض 2173 سيارة في فترة الثلاثة أشهر السابقة.

وكافحت شركة Lucid للعثور على مشترين لسيارات السيدان Air الكهربائية بالكامل، والتي يبلغ سعرها الأساسي حوالي 87 الف دولار ولكن يمكن أن يتجاوز 100 الف مع وجود خيارات.

العامل الحاسم

هناك عامل آخر يستحق النظر فيه، وهو دعم لوسِيد من صندوق الثروة السيادية في السعودية، والذي ضخ المليارات في شركة السيارات الكهربائية بالفعل - بما في ذلك الاستثمار الخاص في معاملات الأسهم العامة (PIPE) خلال اندماج عام 2021، وجولتان من زيادة رأس المال في عامي 2022 و2023 على التوالي.

وتعتبر البلاد السيارات الكهربائية محركا رئيسيا للنمو على المدى الطويل، وفي وقت سابق من هذا العام، افتتحت شركة لوسيد مصنعها في السعودية، وبدأت بشحن السيارات إلى المملكة، والتي لديها طلب بما يصل إلى 100 ألف سيارة من الشركة.

ويشير تقرير «ناسداك» إلى أن السعودية قد تفكر في تحويل شركة لوسيد موتورز إلى شركة خاصة، وبدعم من أحد أغنى صناديق الثروة السيادية على مستوى العالم، يبدو من غير المحتمل تماما أن تفلس الشركة، على الأقل في المستقبل القريب.

ومع ذلك، قد تفكر السعودية في تحويل الشركة إلى شركة خاصة، وهو الأمر الذي كانت الأسواق تتكهن به خلال الأشهر القليلة الماضية.

ومع ذلك، إذا فشلت مبيعات شركة لوسيد موتورز في الارتفاع فقد يتعرض حتى «دعم الصندوق السيادي السعودي» في مرحلة ما لضغوط، خاصة أن المملكة شكلت أيضا مشروعا مشتركا منفصلا مع فوكسكون Foxconn لإنتاج السيارات الكهربائية في البلاد.